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半载沉寂蓄势 玉米反弹可期
来源:综合媒体 阅读次数:1094 发布时间:2009/7/21 16:18:00

  今年上半年,受国际金融危机拖累,深加工企业开工严重不足,饲养、饲料行业大幅滑坡,国内玉米需求持续走低。与国内外经济形势相符,大连玉米行情亦是持续低位徘徊。不过,从该品种前主力合约、即将进入交割期的909合约日K线图看,虽然期价当时创下低点1630元/吨,但随后的强劲走势表明,期价拒绝再度下挫,重新步入反弹轨道,表明玉米现货市场供求形势有了新的利多变化,沉寂半年之久的玉米需求有望得以较快恢复,玉米市场有望进一步走强。
  需要说明的一点是,笔者判断玉米价格将在下半年逐步转暖走强,与当前国际市场尤其是CBOT走势基本无关。事实上,较长一段时间以来,CBOT玉米走势更多地取决于美元币值的变化与相关商品的影响,其对“封闭运行”的国内玉米市场影响甚微。笔者“玉米市场即将反弹走强”的判断主要依赖于对国内玉米市场的分析:

  一、需求好转——玉米价格走强的根源

  需求的恢复增长无疑是影响玉米价格走强的根本因素。主要体现在以下三个方面:

  1.养殖业恢复,促进饲料需求大幅增加

  今年3月,为了解金融危机对饲料企业的影响,笔者曾赴“六和饲料沂水分公司”调查其玉米需求情况。当时的情况是:公司3月的饲料产销量约为上年同期的60%。而随着政府建立冻肉储备及一系列扶持养殖业发展的政策措施出台实施,饲料企业已基本走出低谷。养殖业的恢复对饲料玉米需求及价格有着较强的拉动作用,该饲料公司自5月以来,已4次调高其饲料销售价格,而且其产销量已完全恢复至满负荷——日产千吨的水平,且有供不应求之虞,而其玉米进厂价格也自3月的1500-1520元/吨上涨至目前的1670-1680元/吨。以点代面的推论当然难免有失偏颇,但该公司生产经营状况的改善,大致可以看作是经受过金融危机与猪价暴跌之后饲料企业触底反弹的一个缩影。特别注意的是,由于本年度小麦“托市收购”提价幅度较大,饲料企业小麦替代玉米之路基本封闭,成为玉米需求及价格趋强的另一助推因素。

  2.饮料食品市场启动,增加深加工企业需求

  高温季节到来,包括啤酒、冷饮及各类糖果的需求市场有所启动,从而增加了对淀粉、葡萄糖等玉米深加工产品的需求。笔者跟踪调查的山东临沂某玉米深加工企业产品产销量大幅增加,产品价格较前期出现明显回升,其中,淀粉价格由3月份的2050元/吨上涨至当前的2180-2200元/吨,给企业带来一定利润。有一个普遍现象需要注意:该类企业前期玉米存量极小,短期内大面积恢复生产,将为玉米价格的反弹走强提供较强动力。

  3.税收政策调整,使开拓海外市场成为可能

  玉米市场的另一潜在需求增量来自于国家税收政策的调整使开拓国外市场成为可能。继6月初实施淀粉、酒精5%出口退税之后,自7月1日起,实施一年半之久、基本阻断国内玉米出口的粮食出口临时关税也被取消。虽然与当前国际市场价格相比,我国玉米出口仍无明显优势,但此举无疑为我国玉米及其深加工产品重新进入国际市场开辟了通道,这也将成为国内玉米需求新的增长点。

  二、粮源趋紧——玉米价格反弹的潜在动力

  与以上逐渐恢复增长相对应的是当前我国玉米市场可供粮源的大幅趋紧。笔者跟踪调查的山东地区两粮食收储企业的玉米收购情况清楚地表明了这一点,其中:泰安地区某粮贸公司4处火车站点的玉米日收购量已由高峰时的700-800吨降至当前的不足20吨,现该公司已基本停收;聊城地区某粮站的日收购量甚至降至不足5吨,而其当前的收购价格均处于本年度的历史最高位,达到1660-1670元/吨。笔者认为,收购困难并非价格所致,实已无粮可收。长期以来处于玉米价格相对低位的山西省,目前收购价格也达到了1600元/吨之上,且同样粮源极为稀少。粮源供应趋紧已令包括产区、销区及港口在内的各地玉米价格出现明显的反弹上涨,而需求及潜在需求的增长无疑将成为玉米价格进一步反弹上涨的推动因素。

  三、“临储”拍卖——“顺价销售”顺理成章

  国家“临时收储”玉米的拍卖可能是当前影响国内玉米市场的唯一利空因素,也是大连玉米期价反弹的压力所在。就当前玉米市场局势而言,“临储”玉米拍卖无疑面临最好时机,至少“顺价销售”已基本具备实现的条件。

  综上所述,玉米现货需求正处于不断恢复增长过程中,受需求增长与市场可供粮源日益趋紧双重影响,价格将逐步攀高。而历经长时间低位振荡及受传闻影响急剧下挫的大连玉米期价已与现货价格充分聚合,基本封闭下跌空间。尽管国际市场依然低迷、“临储”玉米拍卖在即,但现实需求的恢复增长与潜在市场的增长预期终将为久处低位的大连玉米期价提供反弹动力,走出低谷或许只在近日,长线反弹终归可期。建议投资者中长线以多头思路应对大连玉米的下半年行情。